一季度看好十大牛股一览（摘录）

来源：证券导刊

　　中信证券：G同仁堂营销渐进变革

　　业绩稳定增长从G同仁堂股改以来，复权价累计跌幅约为10%，走势明显弱于两市大盘和医药板块。公司目前生产经营正常，业绩增长符合预期。目前投资者对同仁堂的担忧主要在于：公司2006年开始的进一步营销变革对其业绩未来增长可能带来的不确定性。

　　公司从2003年开始在营销方面边探索，边改革，边进步。公司营销的总体思路就是加强自身营销网络建设，将其销售末端从到经销商发展到零售终端，降低对经销商的依赖。为进一步纠正营销改革的问题，公司从2006年开始将原来的区域经营变革为以产品群为主线的经营。同时，公司将放弃部分没网络的非核心经销商，加大自身销售网络建设，提高经自身营销网络销售的产品比重。这一方式是符合同仁堂的现状的，可以避免公司业绩出现大的波动。短期来看，营销渠道的转变将可能会对2006年一季度的业绩有负面影响，但是长远而言有助于公司市场运作能力的提高。

　　公司2006年的业绩增长主要以二线品种为主，如安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸等。2006年在政策环境方面主要的不确定性来自可能的药品调价，以及调价是否波及到同仁堂被列入优质优价目录的药品。

　　预计公司06年的每股盈利为0.83元/股，目前PE为17倍，维持增持评级。