G同仁堂:业绩稳步增长 收益突飞猛进

来源：新思路投资

　　G同仁堂（600085）(行情,预警,轨迹,资讯)：公司是国内中药行业的龙头，品牌优势明显，相比较其他企业行业地位高。作为国药第一品牌，有335年历史的同仁堂恪守"炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力"的古训，以"配方独特，选料上乘，工艺精湛，疗效显著"享誉海内外。中成药海外市场的拓展一直以来被给予厚望，2005年G同仁堂产品出口在全国中成药企业中名列第一，但其海外市场销售额在整体销售中比重也仅占6.95％，约1.81亿元。

　　该公司的营销改革是市场关注点，2005年在继续推进“百千万工程”的同时，第四季度，其再次调整营销模式，将原有的五个区域经营分公司调整为按照品种划分的三个经营分公司，并单设经营秩序管理部和流程管理部。不过，该公司营业费用和管理费用并未出现大幅增长，前者为4.62亿元，同比增长3.75％，营业费用率为17.74％，同比下降0.47个百分点；发生管理费用2.26亿元，同比下降1.87％，管理费用率为8.67％，同比下降0.75个百分点。

　　2005年该公司新建的亦庄生产基地全部落成，所有剂型顺利通过国家GMP认证，并进行了试生产，该基地于2006年正式投产。据悉，该基地的投产将使G同仁堂产能扩大近50％，解决其生产瓶颈问题。

　　为一只绩优高成长性个股，拥有自主创新的品牌优势，在全流通后该股将会受到外资的关注。目前，该股流通股本为1.9425亿股，三季报每股收益为0.56元。基本面上看，该公司主营中药生产、科研、销售等，“同仁堂”品牌誉满海内外，有着三百多年的悠久历史，主导产品乌鸡白凤丸系列、六味地黄丸系列优势突出，公司业绩保持年均20%的增长速度。同仁堂产品已行销全球40多个国家和地区，同仁堂在海外拥有两家独资公司、11家合资公司及20家药店，公司国际竞争力优势突出。而公司十大股东中全部是证券投资基金和社保基金，机构主力聚集其中，公司投资潜力得到市场认同，但反观其近期在二级市场的表现却并未出现随业绩同步增长的态势，这更加提升了该股的投资价值。

　　二级市场上，该股经过前期的小幅调整后，近期振荡整理，且底部放量明显，后市有反弹要求，我们看好公司的成长，目标价位在18.00元左右，给予“强烈推荐”的评级，建议中线逢低关注。